【工商時報】Fed至少升息3碼…估央行跟進升息半碼

美國8月CPI（消費者物價指數）年增率高於市場預期，強化聯準會（Fed）22日至少升息3碼（1碼是0.25個百分點）的預期，甚至傳出可能達4碼，雖然台灣8月CPI年增率降至3％之下，但仍連13個月高於警戒線的2％，代表輸入性通膨未除，金融業者認為，央行將再跟進升半碼，壓抑漲價預期心理。

央行3月及6月均跟進Fed調高政策利率，合計1.5碼，重貼現率也從歷史低點1.125％回升至1.5％，就算9月再跟進升半碼，重貼現率將為1.625％，約回到2015年底的水準。

主要是央行總裁楊金龍多次重申的升息主要觀察三大指標，在第三季並無太大變化，即國內通膨變動、國際主要央行升息趨勢、中小企業疫情後復甦情況等，加上央行先前宣示緊縮至年底的基調，市場因而分析央行不會率先終結升息。

金融人士認為，由於美國8月通膨降幅低於預期，目前市場大致已確立Fed的聯邦公開市場委員會（FOMC）在22日決策會議至少將再升3碼。歐洲央行（ECB）8日已率先升3碼、為史上最大升息幅度。英國受到能源價格狂飆衝擊，7月通膨突破10％、8月仍在9.9％高檔，預料英國央行（BoE）繼8月升息2碼、創27年來最大升幅後，將會在15日利率會議再升息2碼，基準利率料將調升至2.25％，僅日本及大陸通膨溫和，仍延續相對寬鬆。台灣則因輸入性通膨，CPI年增率距2％目標還有一段距離，仍有必要「宣示性」升息，控制預期心理。

央行將在22日接續Fed發布利率會議結論之後舉行第三季理事會，金融人士指出，最近楊金龍在工商協進會演說時強調，台美體制差異大，不宜以Fed政策架構及決策組織為師，因為台美經濟特質不同，貨幣政策考量也不同，但這主要是重申台灣通膨遠不如美歐嚴重，沒必要大幅升息，造成更大層面影響，代表最可能仍比照6月的做法，升息半碼搭配調升存款準備率1碼。

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工商時報 呂清郎 2022.09.15