【風傳媒】美國升息抗通膨拖垮全球？專家曝4隱憂：台灣下半年經濟恐不樂觀

美國聯準會今年多次升息，通膨問題持續影響全球股市。台灣金聯董事長施俊吉指出，因為外國的廠商砍庫存，加上近來美元強勢，以及台美之間的利差擴大，這幾個因素都可能促成台灣下半年的經濟不是那麼樂觀。

施俊吉在網路節目《老謝開講》表示，就是因為通膨，所以才讓美國升息，而美國股市在今年6月已經進入熊市，另一方面，美國的GDP連續2季負成長，而這樣的情況美國並不被認為是退步，更指熊市也不代表經濟衰退，但從本世紀以來的3次衰退歷史來看，每次都是先熊市再進入衰退。

美國期中選舉逼近 施俊吉：政治壓力恐逼聯準會「走走停停」

施俊吉說，以軟著陸而言，美國現在的勞動市場非常強勁，就業已經恢復到疫情之前的水準，工資上漲率到達5.22%，加上美元非常強勢，升值約10%，對美國來說就是進口品和大宗物資價格下降，美元基本上和石油是相關聯的，現在油價已經下降到90到95元，所以美國的通膨壓力下降，和美元升值有關。

施俊吉指出，如果以硬著陸而言，勞動市場的強勁會讓聯準會認為有辦法升息，而經濟不會衰退，所以勞動市場有好消息，反而對經濟界是壞消息，因為聯準會將繼續升息，且聯準會非常害怕工資上漲，一旦發生工資和物價之間產生螺旋，就很難停止通膨。

施俊吉提到，美國的期中選舉就要到了，這些政治壓力可能逼著聯準會走走停停，經濟狀況如果改善，就把升息幅度降低；如果通貨膨脹率增加，就又開始升息，這樣走走停停的策略，會讓整個通膨陰影長期存在美國人心中，一旦發生這種情形，通貨膨脹就會常駐美國，很難消滅，回到像1960到1980年，將近20年的大通膨年代。

美國廠商砍庫存、外資逃跑 施俊吉：ICT產業恐面臨困難

至於台灣應該如何面對？施俊吉表示，1974年時台灣通膨率45%，那是因為當時的前總統蔣經國雖然讓電、瓦斯通通都不漲價，但石油的消費量仍非常大，政府最終無法繼續補貼下去，因此就一次漲足公用費率，讓通膨一發不可收拾。

施俊吉說，這一次通膨中，台灣政府仍然對油價、電費採取凍漲，但台灣不會重蹈覆轍，原因是現今的石油和用電占台灣經濟的比重已經降低很多；國民所得方面，過去幾年確實表現很好，但再下來因為股市發生很大的改變，可以看出來，下半年的整個經濟恐怕沒辦法這麼樂觀。

施俊吉說明，首先，美國有一些非常大的零售商都已經開始砍庫存，這就是導致美國前2季負成長的原因；其次，美國廠商在疫情不嚴重時，已經把存貨政策從「just in case」改成「just in time」，存貨都不會儲存太多，這讓ICT產業恐怕會面臨困難。

施俊吉指出，第三，台幣貶值雖然對台灣的出口有利，但外國的需求因為庫存太多而減少，這可能會抵消掉台幣貶值的那一些利益，輸入型通膨會因為貨幣變弱而讓進口品價格上漲，若要控制輸入型通膨，美元升值對台灣是非常不利。

最後，施俊吉直言，聯準會已經多次升息，9月份還可能升息0.75，台灣央行升值幅度不如美國，美國與台灣的利差擴大，直接的反應就是外資都希望回家，這幾個因素都可能促成台灣下半年的經濟不是那麼樂觀。

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